上周原油价格在63—65美元区间窄幅波动，市场并无过于大波澜。在美伊冲突之后，市场再一重返安静，虽然经历了中美第一阶段经贸协议的签定，但原油行情仍然不温不火。中美第一阶段经贸协议在上周再一落地，非常简单来看，美方表示同意停止之后加征关税，并逐步中止早已加征的关税，中方表示同意之后订购美方的产品。
协议达成协议之后，原油价格并无较小的展现出，之前市场的预期早已几乎意识到中美达成协议的必然性。可以比较确认的是，最少在2020年美国总统大选之前，中美贸易关系应当会不存在过于大的变数。宏观层面对油价的影响将不会逐步消失，未来一段时间内原油价格的走势将不会更加多反映基本面的变化和地缘政治的变化，而基本面在OPEC减产的背景下对油价的影响逻辑不会更为明晰。
伊朗问题的两面性1月初，美伊冲突牵动所有人的心。在美国忽然反击伊朗至关重要的三号人物之后，美伊之间有可能的冲突让原油价格如火箭般瞬间降落，布伦特原油也借此机会强势突破70美元最重要关口，距离沙特石油设施被叛之时的最高点仅有0.2美元之差。
我们对伊朗问题展开分析后找到，油价是回头之后前进路线还是回头沙特设施枪击路线几乎各不相同伊朗的展现出。如果伊朗需要与美国正面“硬刚”，那么原油价格不仅会下来，还不会之后朝着75美元甚至80美元方向突破；如果伊朗回应“何谓怂”，那么这一件事大概率大事化小，原油价格的将会反复沙特设施枪击这一路径。
美国在攻击之后第一时间倾听回应行动完结，这指出美国不不愿将事态党内外，美国用这一招抨击伊朗，只不过是在赌伊朗并不肯与美国正面对付。随后伊朗回应展开反攻，炮轰了美军派驻伊拉克的基地，消息认为伊朗未伤到美军，伊朗的这一背叛不道德也被网友定性为“导弹耕田”。美国之所以不敢如此大胆赌伊朗会坚强镇压，与近两年对伊朗的重复试探具有必要的关系，美国将炸伤油轮、无人机、攻击沙特等罪名统统指向伊朗，伊朗最后也没什么白热化的抗争，一味地懦弱才造成了今天的这一局面。
在危机的同时，西方也谴责伊朗导弹误击乌克兰客机的不道德，令其我们沮丧的是，伊朗最后将飞机的黑匣子送往法国展开检测，如果西方不按照事实的真凶去理解数据，那么伊朗也不能百口莫辩。现在，国际社会的注意力早已不出美国杀掉苏莱曼尼这一事情上，而在伊朗攻击乌克兰客机的不道德上，攻防切换之慢令其伊朗几乎丧失了道义上和情理上的优势。伊朗问题发展到现在，我们应当分两个方面去看，一方面是伊朗与美国大大抗争，在壮烈中谋求自身的未来决心，这就是指将来考虑到伊朗的拟合路线。
如果按照这个路线进化下去，那么中东的地缘政治事件对于油价的冲击起到依然不会经常出现，对于油价来说是这是一个较为大的扰动因素。另一方面，我们最近看见了伊朗内部的一些问题，我们担忧伊朗最后不会在这一问题上有所让步。
近期伊朗愈演愈烈大规模集会活动，伊朗最低领袖哈梅内伊辞职的声音也更加低，即便是哈梅内伊不让步，那么他否不会知道辞职呢？辞职之后否不会上台一位内亲西方的领导人呢？这些虽然还是未知数，但是十分有可能再次发生。一旦如此，那么伊朗将不会重回伊核协议，美国对于伊朗的制裁也将不会逐步放开，伊朗的原油产量又将不会大量转入市场中。宏观扰动告一段落中美第一阶段经贸协议再一签订，从协议的内容来看，中美双方大体对等。协议文本还包括序言、知识产权、技术转让、食品和农产品(000061,股吧)、金融服务、汇率和透明度、不断扩大贸易、双边评估和争端解决问题、最后条款九个章节。
其中中方允诺分阶段出售美国的产品，协议中提及中国将不会出售多达500亿美元的美国能源产品，其中还包括LNG、原油、石化产品及煤炭等，中国在金融对外开放领域更进一步不断扩大，在知识产权维护上将不会更为侧重，在汇率和技术转让上达成协议共识。美国方面则允诺停止将要加征的关税，逐步减少对中国的关税，同时允诺中国的金融机构需要权利转入美国市场，电子支付系统也需要更进一步对中国对外开放等。整体来看，由于中国一直抱着对外开放和变革的态度，在中国允诺的各个领域放松的问题上并不不存在较小的问题，出售美国的农产品和石化产品等也符合中国目前的市场需求。
但是类似于美国允诺对中国放松电子支付等金融领域这一问题，网卓新闻网，美国将不会有更加多的疑虑。从更加深层次上来说，缴纳承销系统是美国金融霸权中的一环，在电子支付领域中国具有意味著的优势和技术储备。一旦中国全面进占美国的电子支付领域，那么中国就不会对美国的缴纳承销系统具有潜在的威胁，这是挽回美国金融霸权根基的问题。
另外美国也证实给与中国信用评级服务提供者非歧视待遇，信用评级是企业融资的显然，评级的好坏将直接影响到融资的深浅程度和融资利率水平，因此如果中国的评级机构需要转入到美国，将不会对惠誉和标普等评级机构导致某种程度的潜在威胁。整体来看，美国对于协议的继续执行层面将不会有更大的疑虑。
在中美贸易协议达成协议阶段性的成果之后，宏观市场对于原油价格的影响程度将不会大幅度弱化。类似于2018年和2019年贸易摩擦的起起伏伏引发原油价格涨跌变化的行情将不会消失，原油市场将不会更好地体现基本面的情况和地缘政治的冲击。基本面短空宽多基本面上，短期市场正处于供需矛盾的阶段。
供给端的大大下降变换市场需求的比较萎靡，原油价格短期陷于纠葛行情之中。供给上，OPEC月报发布的数据表明，去年12月OPEC原油产量下降10.9万桶至2944.5万桶/日，除安哥拉原油产量大幅度减少12.5万桶/日以外，其他地区皆保持平稳或下降的趋势，其中沙特原油产量之后下降11.1万桶/日。供给层面，我们看见了OPEC对于平稳市场的决意，也看见了沙特对于原油产量的掌控，但市场供给能否仍然保持趋紧目前仍不确认。
首先，伊朗问题具备不确定性；其次，在第一季度之后，OPEC否不会缩短减产协议目前仍无法确认；最后，非OPEC国家的跃进在一定程度上抵销了OPEC的希望，当前的市场环境下，跃进更容易减产无以，OPEC月报将2020年非OPEC原油供应增长速度下调18万桶/日至235万桶/日，美国、巴西、加拿大、澳大利亚、挪威及圭亚那是2020年全球产量快速增长的主要驱动力。另外，周末利比亚的原油出口问题再度烘烤。
利比亚国家石油公司上周六宣告，东利比亚军方指挥官Haftar掌控的五个港口的石油出口遭遇不可抗力，称之为Haftar部队的封锁行动将使该国的石油产量增加一半以上。Haftar的军队早已围困了利比亚大城的黎波里，迄今为止他仍然拒绝接受暂停反攻和达成协议让步。利比亚国家石油公司在上周六公布声明称之为，出口阻碍将造成日产量增加80万桶。
近期，利比亚的战乱早已严重影响到了其原油的出口，根据阿格斯的报告，2019年12月，利比亚原油出口上升了大约16%，至93.6万桶/天，为2019年2月以来的最低水平。历年来是利比亚的两个仅次于买家的意大利和中国的订购量大幅度增加，占到利比亚12月出口上升的大部分。
意大利将其订购量缩减了18%，至每天34.3万桶；中国订购量为9.6桶/日，略低于11月份进口量的三分之一。西班牙是利比亚原油的第三大购买国，其月订购量保持稳定，大约为每天15万桶。利比亚供给端的不确认更为增进了基本面供给趋紧的确定性。
市场需求层面，OPEC将2020年原油市场需求增长速度下调14万桶/日至122万桶/日。IEA月报预计2020年原油市场需求快速增长预期为120万桶/日，与此前持平。
2020年经合组织原油市场需求减少27.5万桶/日，非经合组织原油市场需求减少92.5万桶/日。不过短期来看，市场需求展现出的并不是很理想，这一点从美国的库存数据可以显现出。
近期发布的EIA数据表明，汽油库存及精炼油库存皆大幅度减少，同时美国汽柴油降解价差最近展现出比较较好。从季节性的走势上来看，当前时间点美国汽油处在减库存阶段，从2月份开始美国汽油将不会渐渐转至去库存阶段。
总体来看，伊朗问题将不会沦为2020年最不确认的因素之一，如何进化将必要要求原油价格有所不同的方向。宏观市场的变化将不会由不确认因素改变为确定性因素，最少在美国总统大选之前，中美贸易关系将不会趋向恶化，对于油价的影响起到也将不会有所弱化。
基本面上，短期的成品油库存减少将不会给原油价格带给一定的利空效应，同时降解价差的下降也在一定程度上诱导了炼厂的原油市场需求。但中期来看，在一季度减产的起到下，原油价格仍然具备强势的基础，供给端的增加将不会增进油价下行的步伐。因此短期之内，油价也许还有上行空间，但不应过分看空。
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